还能找到10年10倍的医药股吗?这些领域易出牛股

原标题:还能找到10年10倍的医药股吗?这些领域易出牛股,时机选择、风险把握是关键

还能找到10年10倍的医药股吗?这些领域易出牛股

最近有两个朋友找我讨论同一个事情: 寻找未来5到10年10倍的医药股。 其中一位朋友是个长期价值投资者,贵州茅台200元左右、中国平安30元左右建的仓,一直持有到现在。 另一位朋友是生物医药上市公司的董事长,他认为,未来A股市场一定会有市值5000亿甚至上万亿的医药公司出现。

在当下这个时点,讨论这样的问题还是很有意义的。

对全球经济前景,很多人持担忧的态度,成熟投资者需要找到能超越经济波动的长期投资标的,并极有耐心地去布局。医药是牛股频出的行业,没有人会怀疑我国医疗市场规模的长期增长,身在其中的生物医药公司必有受益者。现在人类集中能调集的资源对严重威胁人类健康疾病进行“围猎”,随着人类对癌症等疾病机理理解日益透彻,以及新技术、新方法的运用,“神药”会不断出现,拥有这些药的公司自然能横扫竞争者获得高收益。

所以,经济前景是不乐观的,医药牛股是能够期待的。现在的问题是,什么样的逻辑或方法能帮助我们比较容易地找到未来的医药牛股?

突破性疗法、孤儿药、突破性给药方式等易出牛股

媒体和医药界较多关注集中采购等带来的冲击。其实,从全球范围来看,仿制药的春天已经过去,全球第一大仿制药企业TEVA、第三大仿制药企业Mylan都实现过百倍的市值成长,但2016年以来两家公司利润和股价均出现大幅下滑,2019年两家公司的中报更是出现了亏损。未来,仿制药10%的利润率将是常态,再无牛股出现,所以,市场的目光聚焦于创新药及其企业。

创新药是否一定能培育出牛股呢?答案也不一定。前面我们说过,人类已在全球范围内集中资源“围猎”严重威胁人类健康的疾病,对疾病机理的认识逐步深入,今天的创新药说不定过不了多久就被替代。

据统计我国每年肺癌死亡人数超过61万,肺癌已经成为“第一大癌症”与“头号癌症杀手”。从化学药到单抗、细胞治疗,全球肺癌新药的研发数量在新药研发中占比相当高,然而,目前最为推崇的单抗“K药”、“O药”5年生存率也不理想,未来,一定有疗效好的新药替代销售额几百亿元的“K药”、“O药”。所以,我们在研究一家医药公司时,不仅要看是否有真正的创新药,还要看其创新药是否是突破性疗法。当然,这样的公司确实很难找。

竞争性较强领域的突破性疗法推广上也会遇上阻力,孤儿药的护城河更高。孤儿药又称为罕见药,指用于预防、治疗、诊断罕见病的药品,全球主要国家都对孤儿药给予了特别的政策支持。

首先加快上市审批,降低临床试验消耗。其次,监管部门给予孤儿药较长时间的市场独占期。在市场独占期内,受保护药品的仿制药将不会被批准上市,其他具有相同适应症的药物上市也将受阻,美国的独占期是7年,欧盟、日本是10年,我国目前对罕见病用药也给予了10年的数据保护期。第三,给予了充分的自主定价权,孤儿药价格大多昂贵、利润更高。今年5月,诺华治疗脊髓性肌萎缩症的Zolgensma以212.5万美元的价格刷新了最贵药物的纪录。而且,各国还放宽了孤儿药的认定范围。因此,研发孤儿药的公司更值得去研究。

当然,我国从事突破性疗法和孤儿药研发的的上市公司还很少,还有一个思路是寻找在干细胞等未成为主流疗法领域和突破性给药方法上有创建的公司。

我国尚未批准干细胞药物上市,但最近关于干细胞应用的报道较多。9月13日的报道说,我国科学家在全球首次利用CRISPR/Cas9对人造血干细胞进行基因编辑,从而在动物模型中重建长期稳定的造血系统,以获得抵御艾滋病和白血病的能力。未来,当基因编辑后的造血干细胞能够产生足够多的带有突变的T细胞抵御HIV时,通过一次治疗便可获得持久性疗效。

日本大阪大学近日宣布,成功地将用他人诱导多能干细胞(iPS细胞)培养出的角膜组织,移植到了一名40多岁患有重度“角膜上皮干细胞衰竭症”而几乎失明的女性的左眼上。术后该患者视力得到改善,日常生活已经不受影响。干细胞越来越显示出了医疗价值,我国目前有3个干细胞药物获批临床试验。类似于干细胞等未成为主流而潜力较大的治疗领域和专注于某一细分领域并深深构建好护城河的公司是有机会成为中、长期高成长的公司的。

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